发挥直接投资功能 私募基金服务实体经济转型升级

“金融服务实体经济”是十九大报告的重点之一。在谈及建设现代金融体系时，十九大报告更明确提出要“提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”。

股权投资基金作为资本市场的重要组成部分，其发展对构建完善的资本市场体系、支持实体经济发展有着积极意义。近年来，我国股权投资基金行业发展迅速，对推动创业与创新、促进经济结构调整和产业升级发挥了重要作用。

10月25日，中国基金业协会发布的《私募基金服务实体经济情况报告》(以下简称《报告》)也佐证了这一点。《报告》显示，从全部私募基金持有的资产结构看，境内直接投资活动规模为5.86万亿元，占比57.6%。截至2017年6月底，PE/VC的投资成绩显著，私募股权基金和创业投资基金投资的企业已经有589家成功登陆A股，1731家挂牌新三板。

回归行业本源

截至2017年8月底，已登记私募基金管理人20652家，已备案私募基金60688只，管理基金规模10.21万亿元，这也是私募基金首次实缴规模突破10万亿元。随着规模的不断扩大，私募基金成为大资管行业越来越重要的组成部分，私募基金如何服务实体经济、10万亿元资金的投向等问题备受关注。

私募基金存在直接投资于实体企业和间接投资于实体企业两类投资活动。从全部私募基金持有的资产结构看，境内直接投资活动规模达5.86万亿元，占比57.6%；境内间接投资活动规模为2.50万亿元，占比24.6%；现金管理类资产1.13万亿元，占比11.1%；境外及其他投资6874.49亿元，占6.7%。

在境内直接投资活动中，剔除二级市场投资后的直接投资项目账面价值合计4.89万亿元，占全部持有资产规模的48.1%。其中，私募基金最钟爱投资于扩张期的企业，其规模达到2.53万亿元，占比51.6%；其次为起步期投资，规模为1.20万亿元，占比24.5%；投资于已上市的规模为5357.95亿元，占比11.0%。

中国证券投资基金业协会纪委书记胡家夫表示，未来，作为资本市场供给侧结构性改革的重要内容，私募基金必须以构建稳固的信托关系为核心，忠实于投资者利益，回归行业本源，立足于自身信用的改善和行业公信力的提高，把命运掌握在自己的手里，更好地服务于实体经济转型发展。

投资创新创业公司

私募股权基金通过投资于实体经济中最具创新性和成长潜力的创新创业公司，直接服务于实体经济转型和创新增长，是改善金融资本循环、提升投融资质量的重要形式。

截至2017年6月末，私募基金对未上市未挂牌企业的股权投资项目数量达到51283个，占境内直接投资（不包括二级市场投资）项目数量的89.8%；该类投资项目账面价值达到3.16万亿元，占境内直接投资（不包括二级市场投资）项目账面价值的64.7%。

近年，私募基金在全球前沿科技创新和新兴产业领域积极进行战略性、前瞻性布局。截至2017年6月末，私募基金对未上市未挂牌企业的股权投资项目账面价值排名前五位的行业分别为：计算机运用、资本品、房地产、其他金融和交通运输。其中，投资于计算机运用的账面价值为4388.31亿元，占比13.9%；投资于资本品的账面价值为3969.70亿元，占比12.6%；投资于房地产的账面价值为2915.95亿元，占比9.2%；投资于其他金融的账面价值为2614.94亿元，占比8.3%；投资于交通运输的账面价值为2424.15亿元，占比7.7%。